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111家上市環(huán)企2020年報(bào)盤點(diǎn):北控啟迪碧水源營(yíng)收凈利潤(rùn)“雙降”

111家上市環(huán)企2020年報(bào)盤點(diǎn):北控啟迪碧水源營(yíng)收凈利潤(rùn)“雙降”

2021-07-21 11:52:21 7
  2020年,于環(huán)保行業(yè)而言,是一個(gè)極不尋常的年份。
    一方面,整個(gè)行業(yè)深陷前幾年國(guó)家宏觀層面上的去杠桿、PPP整頓、融資渠道緊縮等泥沼,還未完全走出,資本市場(chǎng)對(duì)環(huán)保的信心也未完全恢復(fù);另一方面,2020開(kāi)年,突如其來(lái)的新冠疫情又進(jìn)一步加重了行業(yè)危機(jī),工程進(jìn)度、結(jié)算周期、產(chǎn)業(yè)鏈上下游都不同程度地受到“創(chuàng)傷”。
    在這種“極寒”的大環(huán)境下,各家環(huán)保上市企業(yè)2020年的成績(jī)單表現(xiàn)如何?環(huán)保行業(yè)格局發(fā)生了什么變化?
    《環(huán)保圈》整理111家上市環(huán)企年報(bào),通過(guò)營(yíng)收、營(yíng)收增速、凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)增幅等幾方面維度,為讀者梳理了2020年環(huán)保行業(yè)的“大數(shù)據(jù)”,從中可以看出整個(gè)行業(yè)的很多新趨勢(shì),以及各家頭部企業(yè)不同的表現(xiàn)。
     01
     111家上市環(huán)企2020年報(bào):北控/啟迪/碧水源營(yíng)收凈利“雙降”
    早在3月初,《環(huán)保圈》就已經(jīng)對(duì)55家環(huán)保上市企業(yè)的2020年業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn),55家企業(yè)中,有6成企業(yè)2020年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),4成企業(yè)表現(xiàn)不理想,歸母凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng),甚至虧損。
    如果將55家環(huán)保上市企業(yè)范圍擴(kuò)大2倍,增加到111家,總體情況是否會(huì)發(fā)生變化呢?
    據(jù)《環(huán)保圈》繼續(xù)跟蹤統(tǒng)計(jì),截止到5月6日,A股/港股已有111家環(huán)保上市企業(yè)如期完成了2020年年報(bào)的披露工作(業(yè)績(jī)?nèi)珗D附文末),這些上市企業(yè)業(yè)務(wù)涉及環(huán)境監(jiān)測(cè)、生態(tài)修復(fù)、垃圾焚燒、環(huán)衛(wèi)、危險(xiǎn)廢物、污水處理、供水等各個(gè)環(huán)保細(xì)分板塊,基本可以說(shuō)明環(huán)保行業(yè)的整體情況。
    總體來(lái)看,111家上市環(huán)企中,約有6成企業(yè)2020年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng),4成的企業(yè)要么是營(yíng)收下滑,要么是歸母凈利潤(rùn)虧損。
    雖然業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)沒(méi)有前幾年那么“亮眼”,但還是優(yōu)于去年中報(bào)的數(shù)據(jù),一定程度上說(shuō)明了后疫情時(shí)代,我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)正在強(qiáng)勢(shì)反彈。
    再具體來(lái)看“下滑數(shù)據(jù)”。111家上市環(huán)企中,2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比下滑的有40家,約占36%;歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比下滑/虧損的有44家,約占40%;營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑的有26家,約占總數(shù)的23%(如圖一所示),這與今年3月初統(tǒng)計(jì)的55家數(shù)據(jù)基本吻合。
  污水處理設(shè)備__全康環(huán)保QKEP   進(jìn)一步觀察,營(yíng)收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)均差的26家上市環(huán)企,不乏有排名非常靠前的細(xì)分領(lǐng)域的龍頭,如北控水務(wù)、格林美、碧水源、啟迪環(huán)境、東江環(huán)保等。
    去年業(yè)績(jī)罕見(jiàn)出現(xiàn)大“變臉”,足以說(shuō)明了2020年,在國(guó)內(nèi)外疫情的沖擊下,即便是細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)秀老兵,也有“馬失前蹄”的時(shí)候,好的不好,差的更差,掘金綠水青山比想象中的要難(如圖二所示)!
  污水處理設(shè)備__全康環(huán)保QKEP    02
     營(yíng)收榜:光大環(huán)境穩(wěn)居第一,百億企業(yè)3家“掉隊(duì)”
     111家環(huán)保上市企業(yè),2020年?duì)I收實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)有71家,約占64%,這一比例相較于2019年下降了16%,遠(yuǎn)低于預(yù)期,再次印證了去年疫情對(duì)我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)沖擊。
    從營(yíng)收分布區(qū)間來(lái)看,111家上市環(huán)企中,突破百億大關(guān)的有9家 ,分別是光大環(huán)境(358.22億元,14%)、北控水務(wù)(211.76億元,-10.04%)、深圳能源(204.55億元,-1.74%)、首創(chuàng)股份(192.25億元,28.96%)、泰達(dá)股份(188.35億元,-6.58%)、盈峰環(huán)境(143.32億元,12.89%)、格林美(124.66億元,-13.15%)、中國(guó)天楹(218.67億元,17.65%)、龍凈環(huán)保(101.81億元,-6.9%)。
    9家百億級(jí)的環(huán)保上市企業(yè)中,只有光大環(huán)境、首創(chuàng)股份、盈峰環(huán)境、中國(guó)天楹4家禁受住了疫情的壓力,2020年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比上升,其余5家較上年度都在下滑。
    而三聚環(huán)保、碧水源和啟迪環(huán)境,曾經(jīng)在2018年-2019年間營(yíng)收突破百億,一場(chǎng)疫情過(guò)后,2020年又從百億營(yíng)收陣營(yíng)中“出局”了。
    111家上市環(huán)企,2020年?duì)I收在51億元-100億元區(qū)間有19家,龍馬環(huán)衛(wèi)、興蓉環(huán)境首次擠進(jìn)50億元營(yíng)收陣營(yíng) ;而營(yíng)收在10億元-50億元區(qū)間的上市環(huán)企,有51家,約占半數(shù);營(yíng)收區(qū)間位于1億元-10億元的“小而美”上市環(huán)企,有31家,它們大多是科創(chuàng)板企業(yè)(如圖三所示)。
  污水處理設(shè)備__全康環(huán)保QKEP   經(jīng)過(guò)2018年的產(chǎn)業(yè)寒冬,2019年的民企易主國(guó)資混改熱潮,2020年的新冠肺炎疫情沖擊,現(xiàn)如今,我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)間的兼并重組洗牌階段已接近尾聲。
    從每年?duì)I收TOP30強(qiáng)上市環(huán)企排名中,就能窺探一二(如圖四所示)。
    有的企業(yè)一直穩(wěn)居行業(yè)前幾,比如光大環(huán)境、北控水務(wù)、盈峰環(huán)境;有的企業(yè)一直在走上坡路,排名不停地向前,比如業(yè)績(jī)一直保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的首創(chuàng)股份、首創(chuàng)環(huán)境,高能環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、海螺創(chuàng)業(yè)、龍馬環(huán)衛(wèi)、興蓉環(huán)境;還有的企業(yè),在這輪“你追我趕”激烈競(jìng)爭(zhēng)中,沒(méi)跟著節(jié)奏發(fā)展趨于緩慢,比如上文提到碧水源、三聚環(huán)保、啟迪環(huán)境。
    有人進(jìn),有人退,任何商業(yè)游戲均是如此。
    被PPP折斷雙翼的上市民企退了,大型央企來(lái)了,地方國(guó)資進(jìn)駐了,我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局早已不是從前的樣子了。
  污水處理設(shè)備__全康環(huán)保QKEP
     03
    營(yíng)收增速:雅居樂(lè)排名第三,偉明環(huán)保連續(xù)9連增
    就營(yíng)收增速而言,2020年,111家環(huán)保上市企業(yè)營(yíng)收增速30%以上的,只有為數(shù)不多的10家 。(如圖五所示)2019年這個(gè)數(shù)字還是23家,同比下降了56%。城投控股、德林海、雅居樂(lè)(環(huán)保)、城發(fā)環(huán)境、旺能環(huán)境、中環(huán)環(huán)保、高能環(huán)境、綠茵生態(tài)、三峰環(huán)境等企業(yè)都在高增長(zhǎng)之列,而且這些企業(yè)從事業(yè)務(wù)大都與固廢相關(guān)。
    雅居樂(lè)不得不提 作為房企跨界入局環(huán)保的典范,旗下的環(huán)保集團(tuán),2020年面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的疫情,即便身處競(jìng)爭(zhēng)較為激烈,處理費(fèi)大不如從前的危廢處置行業(yè),2020全年?duì)I收及毛利依然實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng),值得點(diǎn)贊。
    高能環(huán)境非常優(yōu)秀,作為業(yè)內(nèi)20強(qiáng)為數(shù)不多上市民企,即未被產(chǎn)業(yè)寒冬和疫情的危機(jī)形勢(shì)打倒,還能從一批國(guó)資、央企中廝殺成功上位,自2014年上市以來(lái),連續(xù)6年?duì)I收保持30%以上的增長(zhǎng)。
    同樣還有低調(diào)行事的偉明環(huán)保,不僅資產(chǎn)負(fù)債率在行業(yè)內(nèi)處于較低水平(多數(shù)垃圾焚燒投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率60%-75%,而偉明環(huán)保今年一季度資產(chǎn)負(fù)債率只有47.5%),而且自2011年上市以來(lái),凈利潤(rùn)已由2011年的6973萬(wàn)元攀升至12.57億元,歸母凈利潤(rùn)連續(xù)9連增,復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到37.89%,遠(yuǎn)高于同行水平。
  污水處理設(shè)備__全康環(huán)保QKEP   相比上述企業(yè)的出彩表現(xiàn),接下來(lái)圖六表格中的ST云投、巴安水務(wù)、東旭藍(lán)天、華西能源、國(guó)中水務(wù)、清水源等10家上市環(huán)企的表現(xiàn)則不盡如意,2020年?duì)I業(yè)收入下滑較為嚴(yán)重,降幅最大的前三分別是ST云投、巴安水務(wù)、東旭藍(lán)天。
  污水處理設(shè)備__全康環(huán)保QKEP
     04
     凈利潤(rùn)榜:半數(shù)位于億元以下,東方園林等增收不盈利
    總體來(lái)看,111家環(huán)保上市企業(yè)的盈利水平均不高,還有的企業(yè)增收不盈利,比如東方園林,2020年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.28%至87.26億元,歸母凈利潤(rùn)卻由盈轉(zhuǎn)虧,虧損4.92億元,原因主要是當(dāng)期計(jì)提了較大金額的減值損失。
    跟東方園林相似的,還有雪浪環(huán)境、華控賽格、興源環(huán)境、中金環(huán)境,這幾家企業(yè)也是增收不增利,歸母凈利潤(rùn)較上年度分別虧損了3.36億元、1.66億元、5.29億元、19.6億元。
     從歸母凈利潤(rùn)分布區(qū)間來(lái)看,111家環(huán)保上市企業(yè),2020年凈利潤(rùn)能達(dá)到10億元以上的,只有14家,分別是光大國(guó)際(50.23億元,16%)、深圳能源(39.84億元、134.19%、北控水務(wù)(34.93億元,-15%)、重慶水務(wù)(17.74億元,6.66%)、首創(chuàng)股份(14.7億元,53.42%)、盈峰環(huán)境(13.86億元、1.84%)、中山公用(13.75億元,31.38%)、浙富控股(13.69億元,191.45%)、海螺創(chuàng)業(yè)(12.3億元,25%)等,這些企業(yè)也是行業(yè)排名非??壳暗腡OP14。
    如果將TOP14擴(kuò)大到TOP30(如圖七所示),我們會(huì)發(fā)現(xiàn),業(yè)內(nèi)排名靠前,掙錢能力突出的30強(qiáng),2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)累計(jì)375.25億元,僅環(huán)保龍頭光大環(huán)境一家,2020年凈利潤(rùn)高達(dá)50.23億元,比北控水務(wù)(34.93億元)首創(chuàng)股份(14.7億元)總和還要高于6千萬(wàn)。
    不過(guò),TOP30強(qiáng)中,像業(yè)內(nèi)比較熟悉明星上市環(huán)企,北控水務(wù)、光大綠色環(huán)保、碧水源、龍凈環(huán)保、中國(guó)天楹、城發(fā)環(huán)境等,2020年歸母凈利潤(rùn)都遭到不同程度下滑。
    中國(guó)天楹變化蠻大,2019年因收購(gòu)江蘇德展并表增厚,無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入,還是凈利潤(rùn),增長(zhǎng)幅度均位居行業(yè)第一,而到了去年,卻出現(xiàn)增收不盈利的尷尬情況。
  污水處理設(shè)備__全康環(huán)保QKEP   排除頭部30強(qiáng),剩余80家上市環(huán)企中,2020年盈利水平普遍欠佳,50%企業(yè)歸母凈利潤(rùn)位于億元以下,幾千萬(wàn)、幾百萬(wàn)的比比皆是,還有20家處于虧損狀態(tài),距離國(guó)家提出壯大節(jié)能環(huán)保裝備、培育環(huán)保集團(tuán)要求甚遠(yuǎn)。
     05
     凈利潤(rùn)增幅:聚光科技增幅最大,中金環(huán)境成“虧損王”
    在外界宏觀條件不利、疫情生死攸關(guān)的2020年,仍有一些上市環(huán)企脫穎出來(lái),從凈利潤(rùn)增速來(lái)看,2020年增速較快TOP10上市環(huán)企非常有看點(diǎn)(如圖八所示)。
    既有以買賣股權(quán)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)騰飛的聚光科技,也有前幾年負(fù)面纏身,疫情之下實(shí)現(xiàn)翻盤的中創(chuàng)環(huán)保和淪為*ST科林,還有被PPP拖累,引國(guó)資混改的蒙草生態(tài)和節(jié)能鐵漢,以及受疫情影響較小一線固廢名企,如僑銀環(huán)保、玉禾田、浙能錦江環(huán)境、玉禾田、深圳能源等。
  污水處理設(shè)備__全康環(huán)保QKEP   首先,凈利潤(rùn)增幅最大當(dāng)屬聚光科技。2020年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)4.89億元,同比增長(zhǎng)了1128.82%,主要原因是公司將持有的上海安譜實(shí)驗(yàn)公司25.18%股權(quán),擬以3.6億元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給廣州德福、杭州青丘。
    其次是被PPP拖累,遭遇生死劫的蒙草生態(tài)。據(jù)悉,蒙草生態(tài)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)得益于旗下秦草、藏草、新草等子公司的運(yùn)營(yíng)良好,鞏固其核心競(jìng)爭(zhēng)力。其中,秦草經(jīng)過(guò)激烈競(jìng)標(biāo),在眾多國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)中勝出,拿下22億元EPC總承包合同,還有子公司快樂(lè)小草的足球場(chǎng)建設(shè)、走路草坪等業(yè)務(wù)業(yè)發(fā)展迅猛。
    還有,連虧2年,終于在2020成功扭虧為盈的中創(chuàng)環(huán)保(原三維絲)也值得一提。有分析人士認(rèn)為,隨著原股東“淡出”,上海中創(chuàng)控股后,雖然從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上看,已有好轉(zhuǎn)趨勢(shì),但要消除持續(xù)多年的負(fù)面影響還需觀察。
    最后是受疫情影響較小,又趕上垃圾分類、市政環(huán)衛(wèi)好時(shí)候的僑銀環(huán)保。2020年?duì)I收同比增長(zhǎng)28.87%,凈利潤(rùn)大增186.03%,主要是去年疫情免收增值稅、環(huán)衛(wèi)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目充沛等影響。
    接下來(lái),這些企業(yè)2020年經(jīng)營(yíng)狀況不免有點(diǎn)慘淡了。
     在111家上市環(huán)企中,2020年歸母凈利潤(rùn)同比下滑的有26家,虧損有20家(如圖九所示),累計(jì)虧損金額高達(dá)132億元,京藍(lán)科技、中金環(huán)境、啟迪環(huán)境、三聚環(huán)保、東旭藍(lán)天都虧損了10億元以上。
    可喜的是,博天環(huán)境雖然繼續(xù)虧損,但虧損幅度收窄,相較于上年同期增長(zhǎng)了40.57% 。
  污水處理設(shè)備__全康環(huán)保QKEP   如果要在這20家虧損企業(yè)中,找到2020上市環(huán)企虧損幅度最大的 “十大虧損王”,如圖十所示中金環(huán)境、德創(chuàng)環(huán)保、華控賽格、興源環(huán)境、三聚環(huán)保、東方園林、巴安水務(wù)、萬(wàn)邦達(dá)、啟迪環(huán)境、清水源都“榜上有名”。
  污水處理設(shè)備__全康環(huán)保QKEP   中金環(huán)境成為當(dāng)之無(wú)愧的“虧損王”,2020年凈虧損高達(dá)19.6億元,相較于2019年的2292萬(wàn)元,下降了8647.07%,驚呆業(yè)界。
    據(jù)筆者觀察,其實(shí)從2018年中金環(huán)境就已經(jīng)開(kāi)始走下坡路了。2018年,凈利潤(rùn)4.3億元,比上年下滑27.17%,2019業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑,凈利潤(rùn)僅為2292萬(wàn),到了2020年,經(jīng)營(yíng)更加惡化,虧損了19.6億元。
    巨虧原因主要受新冠肺炎疫情及市場(chǎng)環(huán)境影響,子公司金泰萊、中咨華宇無(wú)法完成業(yè)績(jī)承諾,面臨巨額資產(chǎn)減值問(wèn)題,預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值金額共計(jì)17.50億元至19億元之間。
    同樣經(jīng)營(yíng)惡化,由盈轉(zhuǎn)虧還有華控賽格、德創(chuàng)環(huán)保,這兩家企業(yè)2019年同期凈利潤(rùn)分別為594萬(wàn)元、625萬(wàn),到了2020年,受疫情及全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響,環(huán)保工程業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑,凈利潤(rùn)分別虧損約1.66億元、1.22億元,同比下降2868.92%、2057.95%。
    縱觀這些虧損上市環(huán)企,雖然每家企業(yè)跌倒原因不同,但年報(bào)都不約而同提及幾個(gè)方面:
    一是
    國(guó)內(nèi)外新冠疫情導(dǎo)致復(fù)工復(fù)產(chǎn)、項(xiàng)目結(jié)算周期延遲和政府支付能力下滑;
    二是
    環(huán)保市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,導(dǎo)致項(xiàng)目毛利減少;
    三是
    部分環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域,僧多肉少,市場(chǎng)趨于飽和。
    四是
    老舊項(xiàng)目回款不暢,應(yīng)收賬款居高不下,導(dǎo)致壞賬減值計(jì)提損失。
    如東江環(huán)保年報(bào)提到,營(yíng)收下滑主要系疫情影響,工業(yè)企業(yè)開(kāi)工減少,導(dǎo)致危廢處理量下降;且隨著新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn),行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,市場(chǎng)收運(yùn)和處理費(fèi)價(jià)格有所下滑。
    再如中環(huán)裝備年報(bào)提到,面對(duì)傳統(tǒng)煙氣治理市場(chǎng)飽和,獲取大氣減排訂單變得越來(lái)越難,對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹恍〉挠绊憽?
    無(wú)論如何,凡此過(guò)往皆為序章,最難的2020年都已過(guò)去了,面向“十四五”,所有企業(yè)都將面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。業(yè)績(jī)好的2021年再接再厲,續(xù)寫輝煌;業(yè)績(jī)差的則要再接再厲,打個(gè)漂亮的翻身仗。
    附:業(yè)績(jī)?nèi)珗D
  污水處理設(shè)備__全康環(huán)保QKEP   原標(biāo)題:111家上市環(huán)企2020年報(bào)盤點(diǎn):北控啟迪碧水源營(yíng)收凈利潤(rùn)“雙降”

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