全力備戰(zhàn)資本寒冬，2019年環(huán)保新“量”點(diǎn)在哪兒
2021-12-20 10:52:21
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, 剛剛過去的2018年，承擔(dān)著污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)主角的眾多環(huán)保企業(yè)一度被戲謔為“人前風(fēng)光背后辛酸”。
, 2018年，利好不斷。在政策催化與市場(chǎng)需求帶動(dòng)下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體勢(shì)頭發(fā)展迅猛。根據(jù)中國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)公布的研究報(bào)告顯示， 未來三年內(nèi)環(huán)保市場(chǎng)總體規(guī)模有望達(dá)到1.97萬億。但更為利好的是，隨著藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、黑臭水體治理、長江經(jīng)濟(jì)帶保護(hù)等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)酵，總體想象空間將接近3.98萬億元。
, 2018年，寒風(fēng)刺骨。“與其說是緩慢發(fā)酵，更像是一次斷崖式危機(jī)?！惫_資料顯示，2018年上半年，環(huán)保板塊在總體營業(yè)收入同比增長13%的情況下，凈利潤同比下降4%。而從去年來看，環(huán)保行業(yè)指數(shù)跌幅超過43.74%，跑輸滬深300指數(shù)21個(gè)百分點(diǎn)，跌幅全行業(yè)倒數(shù)。
, 在國家大力支持、需求長期旺盛的背景下，環(huán)保行業(yè)怎就冷了下來？從細(xì)分板塊來看，盡管固廢處置、環(huán)境監(jiān)測(cè)、生態(tài)環(huán)境修復(fù)等領(lǐng)域不斷擴(kuò)容環(huán)境修復(fù)，但水處理與大氣治理行業(yè)波幅明顯，兩者企業(yè)凈利潤下降分別接近12.89%與35.47%。導(dǎo)致大氣治理行業(yè)如此疲軟的重要原因，在于迄今燃煤電廠超低排放改造基本結(jié)束，新增的非電行業(yè)煙氣治理及超低排放市場(chǎng)總體規(guī)模擴(kuò)張有限，市場(chǎng)投資體量由此被壓縮很多。
, 在“去杠桿”、地方債務(wù)危機(jī)的大背景下，部分環(huán)保企業(yè)陷入經(jīng)營危機(jī)。雖有碧水源、先河環(huán)保等“堅(jiān)挺者”的支撐，但因受創(chuàng)企業(yè)占據(jù)多數(shù)、業(yè)績分化明顯，行業(yè)整體處于下滑狀態(tài)。2018年前三季度，近60家環(huán)保上市公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1628.47億元，與過去幾年30%左右的增幅相比，前三季度同比僅增長5.97%。其中不少大型環(huán)保企業(yè)負(fù)債快速增加，環(huán)保行業(yè)融資難、融資貴、債務(wù)高企、回款難等問題凸顯。凈利大幅負(fù)增長的主要原因是資金面緊張，財(cái)務(wù)成本急劇增加。
, 在2018年業(yè)績暫未公布完畢的情況下，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)稱，環(huán)保板塊市值縮水已是不爭(zhēng)事實(shí)。彼時(shí)，行業(yè)自身也意識(shí)到“寒冬”的來臨，多位專家疾呼提醒：環(huán)保行業(yè)正陷入“嚴(yán)”危機(jī)。環(huán)保行業(yè)2018年遭遇的困境，政策變化亦是原因之一，其中重要的一個(gè)變量則是PPP新政。商業(yè)模式方面，PPP項(xiàng)目“壯士斷腕”，且PPP項(xiàng)目的重要收入來源——地方政府債務(wù)壓力進(jìn)一步加大。
, 但即使是在寒冬，只要真實(shí)的需求還在，行業(yè)就是春天。2019年污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)將聚焦重點(diǎn)戰(zhàn)役，包括藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、長江經(jīng)濟(jì)帶保護(hù)、農(nóng)村面源污染治理等，并將更加常態(tài)化。也正基于此，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，2019年環(huán)保市場(chǎng)將保持增長，未來兩年是環(huán)保三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的關(guān)鍵之年，環(huán)保的力度不會(huì)降低。在各地競(jìng)相打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)的大背景下，加之頂層設(shè)計(jì)與標(biāo)準(zhǔn)相繼出臺(tái)， 不斷走向成熟的空氣質(zhì)量網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)、土壤修復(fù)及黑臭水體治理有望成為環(huán)保未來新“量”點(diǎn)。
, 但可以肯定的是，即便環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈重登風(fēng)口，也難恢復(fù)到此前紅極一時(shí)的“市場(chǎng)狂歡”。環(huán)保行業(yè)多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高峰已過，伴隨著生態(tài)環(huán)保督察的升級(jí)和延伸， “重建設(shè)輕運(yùn)營”必然要向項(xiàng)目全生命周期轉(zhuǎn)變。而在游戲規(guī)則亦或投融資環(huán)境都走向理性的同時(shí)，其中摻雜的水分也將喪失掉后一絲僥幸空間。在環(huán)境服務(wù)方面，新業(yè)態(tài)、新模式不斷涌現(xiàn)，綜合服務(wù)能力顯著提升，服務(wù)業(yè)收入占比超過環(huán)保整體產(chǎn)業(yè)鏈的半壁江山。
, “某種意義上說，這是一次優(yōu)勝劣汰的過程，讓真正有實(shí)力的企業(yè)生存下來?！?019年雖然資金面會(huì)略有好轉(zhuǎn)，但總體形勢(shì)仍不樂觀，勢(shì)必會(huì)加速行業(yè)的整合，不可避免地將有一批企業(yè)倒下。同時(shí)經(jīng)過這一輪洗禮和重塑，PPP項(xiàng)目的需求仍在，只是“誰都能干”的時(shí)期已經(jīng)結(jié)束，在技術(shù)、運(yùn)維等方面提升能力將是趨勢(shì)。期間，一些邊際因素將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐步弱化， 取而代之的將是企業(yè)間差異化、品牌化的競(jìng)爭(zhēng)力。
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