整體及細分均表現(xiàn)良好 環(huán)保板塊備受機構(gòu)青睞
2021-12-20 10:55:58
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, 環(huán)保板塊季度的業(yè)績表現(xiàn)，無疑是吸引機構(gòu)的直接因素。環(huán)保各版塊細分領(lǐng)頭企業(yè)的業(yè)績增長維持高速態(tài)勢，整體業(yè)績穩(wěn)中向好，成為機構(gòu)調(diào)研的重點，在預(yù)料之中。
, 我們認為， 能被各類機構(gòu)集體看好，根源在于環(huán)保產(chǎn)業(yè)正進入上升通道的新周期。三大攻堅戰(zhàn)定位“污染防治”的重要性，國家也給出了“全年大計”的戰(zhàn)略部署。宏觀角度來看，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的上升態(tài)勢異常明顯，主要判斷依據(jù)如下：
, ，2000年~2015年，短短15年間我國環(huán)保投資體量提升了8倍多，目前每年至少8000億元。財政資金的天平向環(huán)保傾斜，剛剛過去的2017年達到5600多億元；環(huán)保行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)定，不低于20%，可謂異軍突起。
, 第二，已經(jīng)足夠強化的政策扶持，在未來仍將是環(huán)保產(chǎn)業(yè)繼續(xù)走強的憑仗。環(huán)境治理力度日益收嚴，生態(tài)文明建設(shè)深度挺進，法律法規(guī)體系已經(jīng)搭建完畢。新環(huán)保法、新版大氣污染防治法、新版水污染防治法落地，土壤污染防治法出臺在即，環(huán)保稅、生態(tài)環(huán)境部成立、排污許可制度全面鋪開等，都提供了豐富的可供消化的紅利。
, 第三，細分板塊的發(fā)展情況此起彼伏，業(yè)績分化日益加劇。上述趨勢折射至企業(yè)層面，環(huán)保上市與非的業(yè)績分化也相對加劇，訂單向匯聚靠攏，提升了行業(yè)的集中度，擁有核心技術(shù)、資金雄厚、資源整合能力強的企業(yè)更容易被機構(gòu)看中。
, 第四，估值改善，國內(nèi)外因素“合擊”促使資本轉(zhuǎn)向環(huán)保板塊。外部貿(mào)易摩擦結(jié)果難以預(yù)料，內(nèi)部宏觀經(jīng)濟基金面走弱，我們認為金融監(jiān)管政策有望放松，利率下行與資金流動性上升的市場預(yù)計不斷提高，外加政府的資金投入增強，環(huán)保的投資熱度增加與板塊估值回升，是大概率事件。
, 中國環(huán)保在線預(yù)計， 機構(gòu)調(diào)研的熱度增加，也將進一步刺激環(huán)保板塊的熱度，并加劇跨區(qū)布局、并購整合的大趨勢，促使市場向優(yōu)勢企業(yè)集中。
, 土壤環(huán)境修復(fù)、固體廢物處理、黑臭水體治理、環(huán)境監(jiān)測等子領(lǐng)域的景氣度居高不下，發(fā)展空間極為可觀。而2018年中央環(huán)保督察“回頭看”及地方督查次第展開，以及環(huán)保大會的消息利好，都有望給整個環(huán)保板塊帶來巨大的催化劑效應(yīng)，使得板塊配置機會窗口大開。
, 我們建議關(guān)注，在PPP項目領(lǐng)域表現(xiàn)優(yōu)異的運營能力優(yōu)、綜合實力強的公司，以及工業(yè)端污染治理，以及未來業(yè)績預(yù)計增長的企業(yè)。如津膜科技、萬邦達、巴安水務(wù)、東方園林、先河環(huán)保、盈峰環(huán)境、清新環(huán)境、環(huán)能科技、東江環(huán)保、碧水源等。
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